今夏華南多地氣溫突破40℃，空調迎來傳統銷售旺季，但一個曾經風光無限的空調老品牌，已經逐步退出大眾消費市場。志高空調創始人李興浩出身廣東農村，早年靠小本買賣積累原始資本，一次維修經歷讓他切入制冷行業。上世紀90年代，他與臺商合作創辦空調企業，遭遇合伙人撤資、資金鏈斷裂的生死危機，憑借個人信譽穩住上下游供應鏈，依靠低價策略與完善售后，主攻下沉市場快速崛起。企業步入發展快車道后，志高銷量節節攀升，業務輻射全球多國，借著政策紅利登陸港股，市場份額一度躋身國內行業第三，成為空調行業“四小龍”之一。彼時的志高重金簽約知名代言人，創始人公開向行業頭部企業發起挑戰，立下沖擊行業頂尖地位的目標，品牌聲量達到頂峰。

鼎盛之后危機悄然滋生。企業發展向好階段，創始人將日常經營交由職業經理人，自身投身裝飾、金融、傳媒等完全陌生的跨界領域。主業研發投入嚴重不足，遠落后于行業頭部企業，當同行深耕核心零部件、布局智能化與海外產能時，志高依舊依賴舊有的低價模式，市場競爭力持續衰減。虧損問題不斷累積，企業市值大幅縮水，最終從港交所退市。大規模資產變賣也難以填補巨大債務缺口，疊加對外投資項目受地產行業下行沖擊暴雷，債務風險進一步爆發，創始人被列為失信被執行人。2026年2月，法院正式裁定老志高進入破產清算程序，遺留數十億元債務，可供處置的資產僅有少量土地、商標與專利，昔日百億規模的企業走向落幕。值得注意的是，志高的品牌相關資產早已剝離至全新經營主體，新企業獨立運營開拓海外市場，但歷史巨額債務并未轉移，過往債權人的損失難以挽回。

復盤志高的衰落，折射出國內民營制造企業的共性問題。企業取得成績后盲目跨界，消耗主業資源；輕視技術研發，缺少核心壁壘；企業規模擴大之后，依舊沿用創業時期人治管理模式，內控機制缺失，家族干預經營，現代企業治理缺位，最終埋下崩塌隱患。當前空調行業已經進入存量競爭時代，行業集中度持續走高，原材料價格居高不下，頭部企業主動調整渠道策略，謹慎看待市場庫存壓力。即便海外局部地區高溫帶來部分細分產品出口增量，但整體外銷市場增長乏力，缺乏技術、品牌、全球化布局的企業很難分到行業紅利。市場競爭從不依靠響亮口號，品牌的行業地位，需要硬核技術、穩健經營、市場口碑長期積淀而成。志高的起落，也為國內制造業經營者留下深刻的商業警示：擴張不能脫離主業根基，豪言壯志必須要有硬核實力作為支撐。