老牌家電企業海信家電（000921.SZ、00921.HK）經營業績承壓。

　　8月17日晚間，海信家電披露的半年報顯示，2026年上半年，公司實現的營業收入為467.66億元，同比下降逾5%；歸母凈利潤為16.58億元，同比降幅逾20%。

　　這是海信家電自2016年以來，首次中期營收、凈利雙降。

　　與業績相關的經營凈現金流，2026年上半年為32.35億元，同比減少約21億元，降幅約39%。

　　海信家電是一家全球化企業。2026年上半年，公司境外市場銷售收入小幅增長，境內市場銷售收入同比小幅下降。

　　從費用端看，2026年上半年，海信家電的銷售費用、管理費用、研發費用同比均有所減少；財務費用1.48億元，同比明顯增長，主要是匯兌損益波動所致。

　　海信家電將業績下滑歸因于行業深度調整，并進行了反思。公司表示，將通過數字化手段優化制造、物流、營銷等環節的成本結構，保障利潤率的相對穩定。

　　海信家電中期經營業績罕見承壓。

　　根據最新披露的半年報，2026年上半年，海信家電實現營業收入467.66億元，同比下降5.22%，2020年以來，中期營業收入首次下降。

　　公司實現的中期歸母凈利潤為16.58億元，同比下降20.16%；扣非凈利潤為13.32億元，同比下降幅度為26.69%。

　　上一次中期歸母凈利潤、扣非凈利潤同比雙降，出現在2020年。當時，公司解釋稱，受疫情的不利影響，家電行業需求不振，市場規模均出現同比下滑。

　　單純觀察中期業績，營收、凈利同比雙降，這是海信家電自2016年以來的首次。

　　2026年上半年，海信家電的營收、凈利為何罕見雙降？

　　分季度來看，2026年一、二季度，公司實現的營業收入分別為230.60億元、237.06億元，同比下降7.16%、3.25%；歸母凈利潤分別為10.35億元、6.23億元，同比下降8.22%、34.33%；扣非凈利潤分別為8.40億元、4.92億元，同比下降16.60%、39.25%。

　　季度業績數據顯示，二季度的營業收入較一季度有所增長，同比降幅收窄，但二季度的歸母凈利潤、扣非凈利潤環比明顯下降，且同比降幅明顯擴大。

　　海信家電主要產品包括暖通空調、冰洗等，2026年上半年，空調、冰洗等市場承壓。

　　據統計，2026年上半年，中央空調行業市場容量同比下滑10.8%，中國家用空調市場零售量、零售額分別同比下滑19.5%和23.3%。根據奧維云網（AVC）全渠道推總數據，上半年，冰箱市場零售量同比下滑5.6%，零售額同比下滑7.7%，中國洗衣機市場零售量、零售額分別同比下滑5.2%、4.6%。

　　與之對應的是，海外家電市場，2026年上半年，冰箱、洗衣機出口量分別同比增長14.4、14.4%，整體而言，中國家電市場容量整體下滑，海外市場有明顯增長。

　　針對2026年上半年的業績承壓，海信家電歸因于市場深度調整。2026年上半年，公司境內市場貢獻的收入為248.78億元，同比下降1.47%，銷售毛利率28.22%，同比下降2.8個百分點；公司來自境外市場的收入為213.83億元，同比增長4.56%，毛利率11.21%，同比下降1.12個百分點。

　　2026年上半年，海信家電經營凈現金流為32.35億元，同比減少20.87億元，降幅為39.21%，主要是銷售商品、提供勞務收到的現金減少所致。期末，公司應收票據及應收賬款118.23億元，同比有所減少；存貨71.96億元，同比增長14.97%；合同負債12.36億元，同比有所減少。

　　上半年，海信家電的期間費用明顯減少。公司的銷售費用、管理費用分別為42.98億元、11.31億元，同比下降11.73%、8.24%，下降幅度均超過營業收入變動幅度；研發費用為15.37億元，同比也下降了8.25%；公司財務費用為1.48億元，同比增長256.62%，主要受匯兌損益波動影響。

　　海信家電并未“躺平”，面對市場深度調整，公司采取了一些積極的應對措施，取得了一些成效。公司在財報中稱，公司深入推進數字化變革與AI戰略轉型，持續強化海信價值觀思維模型在研發體系中的引領作用，有效提升研發效率與市場響應速度，在低碳節能、舒適靜音、高品質保鮮、健康洗護、新能源汽車熱管理等多個方向取得重點突破，全面構建智能化、低碳化、健康化技術體系，引領行業技術革新與產品升級。

　　海信家電坦承，公司在穿越周期的過程中，自身在結構升級與運營效率上仍有提升空間。公司認為，其在地緣政治擾動、原材料價格攀升等外部壓力下，應對能力尚需進一步提高；在高端化與響應差異化細分需求方面，公司的競爭力尚需進一步提升；在渠道與庫存管理方面，公司的效率有待提升。

　　海信家電流動性充足，能為產品研發開發、市場開拓提供資金支持。截至2026年6月末，公司貨幣資金52.65億元，理財產品、定期存款等合計接近360億元，遠遠高于同期有息負債39.59億元。

　　如何才能順利穿越周期？海信家電需要從產品創新、管理精細化等方面多途發力。